Du Proof-of-Work au Node Sale

Dans notre milieu cryptographique, bien qu'il existe diverses innovations en matière de technologie et de scénarios d'application, pour ceux d'entre nous qui sont des habitués, l'innovation qui a le plus d'impact est celle relative au mode d'émission des actifs.

Aujourd'hui, passons en revue les caractéristiques des méthodes d'émission d'actifs précédentes :

POW

Lorsque Bitcoin est apparu pour la première fois, sa méthode d'émission était la preuve de travail (PoW). Tous les premiers jetons ont suivi ce modèle, y compris Litecoin/Dogecoin et Ethereum à ses débuts.

L'avantage de cette approche est que tant qu'il existe une norme uniforme pour le mode de fonctionnement (généralement des opérations mathématiques), tout le monde peut participer.

Bien que cette méthode d'émission soit plus conviviale, elle n'aide pas les propriétaires de projets à lever des fonds.

Private equity

Cette méthode est utilisée dans les industries traditionnelles depuis de nombreuses années. Il n'y a pratiquement aucune différence essentielle entre les capitaux privés dans l'industrie de la cryptographie et les capitaux privés traditionnels. Les investisseurs et les propriétaires de projets peuvent simplement négocier les conditions.

Cependant, la plupart des projets n'ont pas émis de jetons lors de financements privés, c'est ainsi que le SAFE basé sur un investissement en actions s'est transformé en SAFT.

SAFT signifie Simple Agreement for Future Tokens (accord simple pour les jetons futurs). Cette méthode est très conforme et presque tous les projets traditionnels l'utilisent désormais pour le financement.

Cependant, cette méthode convient principalement aux investisseurs financiers professionnels, et le seuil de participation des investisseurs particuliers reste un peu élevé.

IXO

L'IXO dont nous parlons ici comprend diverses formes dérivées d'ICO/IDO/IEO.

Parlons d'abord de l'ICO (Initial Coin Offering), la première émission publique de monnaie numérique.

L'ICO s'inspire du concept d'introduction en bourse (IPO) sur le marché boursier et constitue la première émission de jetons par un projet de blockchain.

Les premières ICO étaient très similaires aux placements privés, en ce sens que les propriétaires de projets devaient préparer de nombreuses informations sur le projet pour le présenter aux investisseurs.

Au fil du temps l'ICO a évolué vers l'IDO et l'IEO.

IDO signifie Initial DEX Offering, qui fait référence à l'émission initiale de jetons basée sur un échange décentralisé (DEX).

En clair, la partie projet crée un pool sur Uniswap ou un autre DEX, c'est de l'IDO. Les investisseurs particuliers peuvent acheter ce jeton sur le DEX.

Le nom complet de l'IEO est Initial Exchange Offerings, qui est la première émission de monnaie numérique sur une bourse. Similaire à l'IDO, si la partie projet ne démarre pas sur DEX mais sur une bourse centralisée (CEX), il s'agit d'une IEO.

À l'heure actuelle, le seuil de l'IEO est plus élevé que celui du DEX, car tout le monde peut créer un DEX, et à l'heure actuelle, les échanges centralisés effectuent encore des audits sur les projets. La plupart des jetons émis via l'IEO sont des projets qui ont levé des fonds grâce à un placement privé.

Airdrop

De nombreux projets crypto distribuent des jetons via Airdrop lorsqu'ils ont besoin d'une communauté active.

Cependant, cette méthode est devenue de plus en plus difficile à utiliser. D'une part, de nombreux propriétaires de projets luttent contre des utilisateurs qui tentent de manipuler le système pour obtenir plus d'airdrops, et il devient de plus en plus difficile d'augmenter ses profits par des moyens techniques. De plus, les règles d'Airdrop de certains projets deviennent de plus en plus opaques. Par exemple, le fondateur du projet Taiko a même refusé de divulguer les règles.

Actuellement, la méthode de distribution par Airdrop semble créer de plus en plus de conflits entre les propriétaires de projets et les utilisateurs, et a même évolué vers un commerce parallèle. La première chose que font la plupart des gens après avoir reçu un Airdrop est de le vendre, de peur de le vendre trop tard et de ne pas en tirer le meilleur prix.

Fairlaunch

Précisément à cause de l'antagonisme croissant entre les propriétaires de projets et les utilisateurs avec la méthode Airdrop, le modèle de Fair launch est devenu populaire en 2023.

Dans ce modèle, le propriétaire du projet et les investisseurs particuliers se disputent les jetons ensemble, puis se réjouissent ensemble après les avoir obtenus.

Cependant une grande partie des jetons de nombreux projets ont été récupérés par des utilisateurs disposant de programmes informatiques sophistiqués, qui sont devenus les revendeurs de facto, détenant encore plus de jetons que les propriétaires du projet.

Dans le même temps, cette méthode ne permet pas aux projets de lever des fonds, et il est impossible de compter sur ces utilisateurs qui détiennent une grande quantité de jetons pour le construire.

Node Sales

En 2024, de plus en plus de projets émettent des jetons via le modèle de Node Sale.

Étant donné qu'un réseau décentralisé nécessite lui-même un grand nombre de nœuds, à l'ère de la preuve de travail (PoW), les machines de minage des utilisateurs étaient en réalité des nœuds.

Cependant, le propriétaire du projet ne pouvait pas obtenir de financement de cette manière, et l'argent que les utilisateurs utilisaient pour acheter des machines de minage était en fait remis à une société de fabrication sans lien avec le projet.

L'essence du modèle de Node Sale est que le propriétaire du projet peut obtenir du financement en vendant des nœuds, et les utilisateurs peuvent également participer à la construction du projet et en tirer des bénéfices.

Cette méthode pourrait devenir le principal moyen de financement pour de nombreux projets cryptographiques à l'avenir, car elle semble plus avantageuse que les différentes méthodes mentionnées précédemment.

Quels projets utilisent actuellement le Node Sale ?

Cette année, trois projets majeurs utilisent ce modèle : XAI, Aethir et Sophon.

XAI

On peut dire que XAI a été le moteur de ce cycle de Node Sale.

XAI est un projet lancé sur Binance en janvier de cette année. Ce projet est le fruit d'Arbitrum et est un Layer 3 pour les jeux.

Le projet XAI a vendu 35 155 nœuds pour 13 080 ETH, ce qui a permis de lever 400 millions de dollars américains en se basant sur le prix de l'Ethereum à l'époque.

Dans l'économie de jetons de ce projet, 85 % des jetons sont distribués en récompense aux nœuds, soit environ 1milliard. Selon la valeur marchande récente de 0,76 $, le profit flottant moyen des investisseurs dans les nœuds est d'environ 20 fois supérieur.

Les investisseurs et l'équipe ont tous deux une période de verrouillage de 6 mois. Après que les investisseurs dans les nœuds aient miné pendant plusieurs mois, n'auraient-ils pas déjà récupéré leur investissement avant que les autres investisseurs aient débloqué leurs parts ?

En réalité, ce n'est pas exact. Une fois que le nœud a miné le jeton, il ne reçoit pas immédiatement le jeton XAI, mais un jeton esXAI. Il faut 180 jours pour convertir les esXAI en XAI. Il existe deux options. Si vous convertissez en 15 jours, vous ne pourrez obtenir que 25 % de XAI. En 90 jours, vous pouvez obtenir 62,5 % de XAI.

Aethir

Tout le monde devrait connaître le projet Aethir. C'est également un projet leader dans le domaine de la puissance de calcul basée sur l'IA.

Aethir a commencé à vendre des nœuds au public en mars de cette année et en a vendu 74 040 pour 41 627 ETH, ce qui équivalait à 130 millions de dollars américains au prix du marché à l'époque.

Les règles de distribution d'Aethir ne sont pas claires, mais il est indiqué qu'il existe une période de distribution de 4 ans. La récompense pour les nœuds ne représente que 15 % du montant total, et elle devrait se situer autour de 5 % à 7 % la première année.

La raison fondamentale est qu'Aethir réserve toujours une grande partie des récompenses aux fournisseurs de puissance de calcul pour le minage.

Sophon

Sophon est un projet de blockchain modulaire qui a reçu un financement de 10 millions de dollars en mars de cette année, avec la participation d'OKX.

Sophon a vendu 121 261 nœuds pour31 087 ETH, d'une valeur de 96 millions de dollars.

Voyez-vous, depuis que la méthode de financement par vente de nœuds a vu le jour, le placement privé n'est plus attrayant, n'est-ce pas ?

Le profit final testera le modèle du projet

Cependant, la vente de nœuds est encore un nouveau modèle d'émission. En tant que premier projet à l'essayer cette année, les jetons des investisseurs dans les nœuds de XAI n'ont pas encore atteint la période de déverrouillage de 6 mois. Cependant, selon le calcul selon lequel 62,5 % des jetons XAI seront convertis en jetons XAI en 90 jours, les investisseurs dans les nœuds devraient déjà avoir récupéré leur investissement.

Les jetons d'Aethir et de Sophon n'ont pas encore été officiellement émis. Ce modèle en est donc encore à ses débuts et s'apparente essentiellement à un placement privé, à la différence qu'il se fait par le biais de nœuds, ce qui permet d'abaisser le seuil d'investissement et de réaliser la construction de l'infrastructure du projet.

La phase de vente de nœuds des projets XAI/Aethir/Sophon mentionnés précédemment est terminée. Le projet vedette qui vend encore des nœuds récemment est CARV.

Notre secteur de la crypto se développe depuis de nombreuses années, et le modèle d'émission de jetons vendu cette année via Node Sale semble effectivement mieux adapté à la cryptographie que d'autres méthodes.

La méthode ICO la plus primitive consiste à lancer directement sur la chaîne publique, ce qui ne peut pas répondre aux besoins de construction d'une entreprise à long terme. Les utilisateurs peuvent être facilement lésés par le propriétaire du projet. L'Airdrop, qui consiste à envoyer des jetons gratuitement directement dans le portefeuille de l'utilisateur, a provoqué une confrontation entre les utilisateurs et les propriétaires de projets. Le seuil de participation au placement privé est élevé, ce qui est en contradiction avec les caractéristiques de notre crypto-monnaie décentralisée et à large participation.

Seul le modèle de Node Sale permet aux utilisateurs d'obtenir de meilleures conditions de financement que le capital-investissement, et au propriétaire du projet de réaliser la construction de l'infrastructure.

Article librement inspiré d’un article de Crypto Market Watch.